Tatiana Moraes
A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) registrou lucro líquido de R$ 289,4 milhões no segundo trimestre de 2025. Os números representam uma queda de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior, quando lucrou R$ 325,2 milhões. Apesar do resultado, a estatal manteve a distribuição de dividendos em 50% do lucro ajustado.
O resultado reflete aumento nas despesas financeiras, avanço do endividamento e redução da rentabilidade operacional da companhia, que é controlada pelo governo de Minas Gerais, detentor de 50,03% do capital.
Embora a empresa possa integrar os ativos mineiros no rol para abatimento na dívida com a União, que supera os R$ 160 bilhões, o governo federal já sinalizou que não tem interesse nela, segundo informou o vice-governador, Mateus Simões. Os resultados negativos tendem a afastar ainda mais a Copasa de uma possível federalização.
Resultado operacional
O Ebitda ajustado (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização), indicador que mede o desempenho operacional da empresa, foi de R$ 682,1 milhões, 6,1% menor do que o verificado no segundo trimestre de 2024, quando alcançou R$ 726,4 milhões. No mesmo intervalo, a margem Ebitda caiu de 41,4% para 38%, indicando redução na capacidade de gerar resultados da companhia.
As despesas financeiras totais subiram 3,5% e alcançaram R$ 212,3 milhões, puxadas por encargos de financiamento e provisões judiciais, que aumentaram 51,8%.
No total, a dívida líquida da Copasa passou de R$ 4,54 bilhões em junho de 2024 para R$ 5,85 bilhões em junho de 2025. Neste cenário, a relação dívida líquida/Ebitda subiu de 1,6x para 2,0x em 12 meses. Isso significa que a Copasa precisaria de mais tempo para, nas mesmas condições, quitar o que deve. Ou seja, aponta que ela está menos eficiente.
Mesmo diante da piora nos indicadores financeiros, a estatal manteve a distribuição de dividendos, pagando R$ 344,9 milhões aos acionistas em 2025, referentes ao primeiro e segundo trimestres.
Privatização
Cálculos do Palácio Tiradentes mostram que a fatia do estado na Copasa vale cerca de R$ 4 bilhões. Paralelamente aos debates sobre a federalização da empresa, a Assembleia Legislativa (ALMG) já recebeu projeto para a privatização da companhia.
