Tatiana Moraes
A valorização acelerada das ações da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) ao longo de 2025 pode permitir que o governo estadual arrecade cerca de R$ 8 bilhões em um eventual processo de privatização, mais do que o dobro do valor inicialmente projetado. O movimento de alta ganhou força a partir de setembro, justamente quando começou a tramitar na Assembleia Legislativa o projeto de lei que autoriza a mudança do controle da empresa, aprovado nesta quarta-feira (17).
A companhia, aliás, começou a integrar o Ibovespa na primeira prévia de composição do índice e foi mantida na segunda, divulgada em 16 de dezembro. A estatal é uma das oito mineiras no índice. O Ibovespa é o principal indicador de desempenho das ações mais negociadas da B3.
O governo de Minas detém 190.249.612 ações da Copasa, o equivalente a 50,03% do capital social. No primeiro pregão de 2025, em 2 de janeiro, cada papel era negociado a R$ 19,39, o que atribuía à participação do Estado um valor aproximado de R$ 3,7 bilhões em caso de venda total das ações. No fechamento da quarta-feira (17), a ação encerrou cotada a R$ 42,88, elevando esse montante para cerca de R$ 8 bilhões.
Na prática, a valorização representa um aumento de 121% no preço das ações ao longo do ano. Considerando apenas o período a partir de setembro, quando o projeto começou a tramitar, o papel saiu de R$ 28,72 para R$ 42,88, uma alta próxima de 46%, concentrando a fase mais intensa do movimento de mercado.
Conforme adiantou O Fator, a cúpula da Copasa prevê vender 30% das ações da estatal. O Estado, no entanto, só vai bater o martelo no percentual a ser comercializado após estudos, que serão apresentados pelo banco BTG, pelo escritório Stocche Forbes e pela auditoria Ernst & Young.
Valor das ações em 2025 (R$):
- 2 de janeiro 19,39
- 3 de fevereiro – 24,41
- 5 de março – 21,79
- 1 de abril – 18,78
- 2 de maio – 20,20
- 2 de junho – 22,90
- 1 de julho – 27,26
- 1 de agosto – 25,24
- 1 de setembro – 28,72
- 1 de outubro – 33,89
- 3 de novembro – 37,28
- 1 de dezembro – 42,26
- 17 de dezembro – 42,88
Os recursos obtidos com a privatização estão vinculados à estratégia do governo de Minas para abatimento da dívida com a União e ao cumprimento das contrapartidas previstas no Programa de Pleno Pagamento das Dívidas dos Estados (Propag).
O programa estabelece que entre 0,5% e 2% do saldo devedor estadual seja direcionado ao financiamento de políticas públicas, como segurança, infraestrutura e ensino profissionalizante. Atualmente, a dívida gira em torno de R$ 180 bilhões.
A título de comparação, o valor potencial de R$ 8 bilhões é pouco inferior aos R$ 11 bilhões que o governo de Minas teve direito a executar dentro do acordo de R$ 37 bilhões firmado após o rompimento da barragem de Brumadinho.
Além disso, o Executivo estadual prevê destinar até R$ 250 milhões dos recursos provenientes da privatização da Copasa ao Fundo Estadual de Saneamento Básico (Funesb), ampliando a capacidade de investimento no setor.
Corporation
O modelo proposto pelo governo permite que o Estado deixe de ser controlador da companhia por meio da venda direta de ações ou por um aumento de capital que dilua sua participação acionária. Com isso, a Copasa passaria a operar no formato de corporation, sem um acionista com poder decisório concentrado.
